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廣發策略指出,今年成長估值能否繼續擴張的關鍵變量之一是并購周期,再融資新規對創業板更有利,強化科技成長風格。但當前和2013-15年存在4點不同:當前外延并購對業績增厚的幅度低于13-15年;資金“脫虛入實”,“金融更好服務實體經濟”;注冊制漸進,資金供需結構生變;“加杠桿”受限。
廣發策略認為A股底部已現,繼續關注科技成長。對下一階段的疫情發展以及復工進程并不悲觀,如果隱含央行態度的短端利率出現邊際上行,屆時科技成長股可能出現階段性的調整。建議關注:
(1)需求節奏可能后延但總量影響有限、且受“復工復產”影響較大的領域:PCB/消費電子(面板/LED);
(2)具備中期產業邏輯的板塊即便面臨一定調整也仍具備重新上行動力,而事件影響有限、中期產業邏輯穩固的板塊亦將繼續回歸。中線繼續建議配置:新能源車、游戲、互聯網醫療。
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