新浪財經(jīng)訊 日前，有消息稱特斯拉正與寧德時代商討在中國工廠使用無鈷電池（磷酸鐵鋰電池）的事宜，用于在中國生產(chǎn)Model 3等車型。隨后，寧德時代購回應(yīng)表示目前與特斯拉簽訂了量產(chǎn)供貨定價協(xié)議，特斯拉將向公司采購鋰離子動力電池。
消息一出，以華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)為首的鈷金屬上市公司牢牢收于跌停板，而寧德時代、比亞迪等磷酸鐵鋰電池商則出現(xiàn)大漲，一時間行業(yè)內(nèi)可謂“冰火兩重天”。
實(shí)際上，除了用于制造三元電池的鈷資源公司受到?jīng)_擊之外，三元電池材料生產(chǎn)企業(yè)被不利影響所波及同樣在所難免。
作為國內(nèi)鋰動力電池、特別是含鈷三元電池正極材料龍頭公司，當(dāng)升科技在去年因比克電池資金鏈斷裂而計提大量壞賬的負(fù)面影響還未消散之時，或又將被特斯拉此番電池采購的意外“轉(zhuǎn)向”所牽連。
三元材料不斷擴(kuò)產(chǎn) 3年規(guī)劃產(chǎn)能10萬噸
當(dāng)升科技主要從事鈷酸鋰、多元材料及錳酸鋰等小型鋰電、動力鋰電正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)動力鋰電池正極材料，特別是三元正極材料的龍頭企業(yè)。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前當(dāng)升科技包括河北燕郊6000噸在內(nèi)，現(xiàn)有鋰電材料產(chǎn)能共約1.6萬噸，其中以NCM523、NCM622為主的三元正極材料產(chǎn)能約1.3萬噸，占公司所有產(chǎn)能大半。
新浪財經(jīng)了解到，公司以三元材料為主的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃正在緊鑼密鼓的實(shí)施當(dāng)中。
江蘇當(dāng)升鋰電正極材料三期工程為公司最先投產(chǎn)的新增產(chǎn)能之一。三季報顯示，該在建工程從去年年初的2300萬元大幅增加至去年三季度末的1.7億元，目前已基本完工，預(yù)計一季度轉(zhuǎn)固，將為公司新增1.8萬噸高鎳正極材料生產(chǎn)能力。
此外，隨著公司海門三期和金壇一期投產(chǎn)，有券商預(yù)計，當(dāng)升科技2020年的有效產(chǎn)能至少將達(dá)到4.1萬噸，遠(yuǎn)高于2019年中1.6萬噸的水平。
同時，公司常州鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地的籌建工作也在推進(jìn)當(dāng)中，該項目遠(yuǎn)期規(guī)劃建成年產(chǎn)10萬噸的高鎳鋰電正極材料，按規(guī)劃將于2023年之前陸續(xù)建成投產(chǎn)。
高速擴(kuò)產(chǎn)之下，一旦下游部分需求被磷酸鐵鋰產(chǎn)品分流替代，或出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面。而通常情況下，每萬噸正極產(chǎn)線的建設(shè)成本將近7億元人民幣，屆時，固定資產(chǎn)折舊對公司未來業(yè)績而言也是一個不容忽視的拖累項。
更值得警惕的是，當(dāng)升科技很可能還將面對三元材料價格下調(diào)的壓力。
三元材料價格或面臨調(diào)整
相對于傳統(tǒng)的磷酸鐵鋰，三元電池在能量密度、續(xù)航里程等方面存在較大優(yōu)勢，不過其相對高昂的成本也是不容忽視的問題。
據(jù)了解，目前，磷酸鐵鋰正極材料的價格是4.2萬元每噸，三元NCM811正極材料的價格則超過每噸16萬元。以一款帶電量60度的車型為例，若使用磷酸鐵鋰，成本為3.6萬元，而使用三元鋰電池，成本則在6-7萬元左右。成本差距不言而喻。
除此之外，一般情況下，使用三元鋰電池電動車的充電循環(huán)次數(shù)為800次左右，而使用磷酸鐵鋰電動車的充電循環(huán)次數(shù)則可達(dá)到2500次。在電池壽命內(nèi)的總續(xù)航里程方面，磷酸鐵鋰電池也有一定優(yōu)勢。
正是出于以上成本等因素的考慮，特斯拉將動力鋰電池的采購一部分從三元轉(zhuǎn)向了磷酸鐵鋰。
由于特斯拉作為全球行業(yè)龍頭的示范作用，以及本身就有的巨大電池需求量，在部分電池采購轉(zhuǎn)向后，對三元材料價格無疑將產(chǎn)生負(fù)面影響。
值得注意的是，由于鈷資源上游高度集中，2018年電解鈷的價格曾一度漲到接近70萬元/噸，后逐步下降到目前的30萬元/噸，鈷價出現(xiàn)過暴漲暴跌的情況。
為防漲價和原材料供應(yīng)緊張等問題再次出現(xiàn)，當(dāng)升科技此前囤積了相當(dāng)數(shù)量的鈷原料。如果三元材料價格下跌疊加鈷價下跌，則會進(jìn)一步出現(xiàn)存貨減值，拖累公司利潤。
比克電池壞賬疊加商譽(yù)減值計提重創(chuàng)業(yè)績
事實(shí)上，過去的一年對于當(dāng)升科技來說，也頗為曲折。
今年1月22日，公司發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年歸屬上市公司股東的凈利潤為-20500萬元至-21000萬元，相比2018年的盈利31616萬元出現(xiàn)劇烈下滑，轉(zhuǎn)盈為虧。
對于虧損原因，公司表示一方面，受比克電池資金鏈斷裂的影響，未按其承諾的回款計劃進(jìn)行回款，下游整車廠商客戶拖欠的貨款也未收回，同時對比克公司應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備單項計提比例提高到70%，導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備金額提高至26481.61萬元，連同猛獅等其他應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備，公司單獨(dú)認(rèn)定應(yīng)收賬款壞賬計提合計約29860萬元。
另一方面，公司此前收購的北京中鼎高科自動化技術(shù)有限公司2019年實(shí)際經(jīng)營情況與2015年收購時的預(yù)期偏差程度較大，出現(xiàn)了商譽(yù)減值金額預(yù)計約29000萬元。
值得一提的是，由于未及時披露當(dāng)升科技對比克電池及其實(shí)際控制人李向前的訴訟，證監(jiān)會北京監(jiān)管局還對公司董秘曲曉力出具了警示函。
（公司觀察 文/昊）
