原標題：爆款基金有多少真貨？大咖為你揭秘爆款基金背后的“坑”

爆款基金要不要搶？明星基金經(jīng)理要不要追？排除營銷因素，買產(chǎn)品到底應該怎么挑？新京報記者采訪了中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰、平安證券基金研究總監(jiān)賈志、天相投顧高級基金研究員楊佳星。

近期基金業(yè)爆款頻頻，陳一峰的安信價值回報混合2月20日發(fā)行，陳光明的睿遠吸金打破認購記錄，交銀施羅德瑞思三年封閉運作混合基金等多只明星基金一日售罄。一位基民對記者描述成“買爆款就像汽車搖號”，可見火爆。

爆款基金要不要搶？明星基金經(jīng)理要不要追？排除營銷因素，買產(chǎn)品到底應該怎么挑？新京報記者采訪了中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰、平安證券基金研究總監(jiān)賈志、天相投顧高級基金研究員楊佳星。

怎么看爆款基金？胡立峰：每年都會有爆款，不排除再過幾個月基金銷售走向另一個極端，就是怎么營銷都賣不出去。實際上去年一段時間就曾經(jīng)歷銷售困境，我覺得未來火爆和低潮會反復交替出現(xiàn)。歷史數(shù)據(jù)也表明，銷售低潮期認購的基金，往往都會取得較好長期回報。楊佳星：爆款常態(tài)化是基金市場發(fā)展到一定階段時的正常現(xiàn)象，隨著基金投資者投資經(jīng)驗的愈來愈豐富，各類投教、投顧的日益增加，優(yōu)秀的管理人、基金經(jīng)理會得到市場更多的關注，于是就形成了巨大的虹吸效應。特別是在當今的國內(nèi)基金公司，優(yōu)秀的基金經(jīng)理是市場較為稀缺的資源，受限于策略容量，優(yōu)秀基金經(jīng)理所能管理的規(guī)模也是有限的，這也就導致了如今爆款遭遇瘋搶的現(xiàn)象。賈志：應該理性看待這種單只基金熱銷現(xiàn)象。爆款產(chǎn)品形成因素是什么？胡立峰：爆款的產(chǎn)生，我認為是互聯(lián)網(wǎng)營銷深化的一種體現(xiàn)。現(xiàn)在大家只能宅在家里，通過互聯(lián)網(wǎng)很容易產(chǎn)生聚集效應，但問題在于投資不能湊熱鬧、搞扎堆。在這里我也呼吁養(yǎng)老金“第三支柱”盡快推出，也就是每個公民都有一個類似于社保的個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶，公民可以在賬戶里買基金，同時通過稅優(yōu)調(diào)節(jié)等手段鼓勵定投，限制沖動投資。楊佳星：爆款基金的實現(xiàn)也絕非一日之功，像興全、交銀、睿遠等公司的明星經(jīng)理之所以頻出爆款，都源自于多年的積累，真正做到超越市場，為投資人創(chuàng)造收益。

另外，爆款基金在“人和”以外，也同樣需要“天時”。如今，投資人越來越認可價值投資的理念，而A股在當下正處于較為低估的區(qū)間，伴隨著政策方面的利好頻傳，爆款基金的頻繁出現(xiàn)也就不足為奇了。

賈志：爆款實際指的的是消費品，基金類的投資產(chǎn)品不該用爆款形容！此類熱銷產(chǎn)品，最重要的還是基金代銷渠道的積極推薦，包括給投資者供不應求的預期！其次，是基金管理人得到了基金代銷渠道的認可。爆款基金要不要搶？胡立峰：歷史數(shù)據(jù)表明哄搶所謂“爆款”基金并不能取得理想的回報，很多爆款基金甚至沒有達到同類型基金平均業(yè)績。同時，基金投資是一種長期投資行為，我建議大家堅持定投的方式，很多哄搶的爆款基金甚至還沒建倉，有什么好哄搶的呢？還有很重要的一點是，要有組合投資理念，不主張一只基金投很大的金額，同類型基金起碼分散投資三只基金，目前市場有約6000只基金，數(shù)量和種類足夠多。

同時，絕大多數(shù)投資者都是贖老買新，但頻繁進出并不可取。從過去20年的情況來看，新發(fā)行基金并沒有給基金業(yè)帶來多少增量資金。基金不同于新股，手續(xù)費比較貴，短線操作得不償失。

楊佳星：判斷爆款基金是否值得投資，主要從幾點來看：1、該基金的風險特征是否符合投資人的風險承受能力；2、基金經(jīng)理以及基金公司的整體投研水平是否領先于市場平均水準；3、基金經(jīng)理過往管理過的基金中是否做到知行合一，沒有出現(xiàn)風格漂移的情況；4、當前市場、行業(yè)的估值水平是否處于低位。投資者在爆款基金選擇上應做足功課，切勿跟風。賈志：其實，任何基金都不需要搶！公募基金目前有6000多只產(chǎn)品，產(chǎn)品線豐富；公募基金不會做收益承諾，投資者的每一次投資都要綜合考慮風險與收益的關系。明星基金經(jīng)理要不要追？胡立峰：就算要挑明星基金經(jīng)理，也要在同類型基金中挑三只基金或三位基金經(jīng)理，一定不要“押寶”。多年歷史數(shù)據(jù)表明，沖動、盲目、跟風的投資行為并不能取得好的效果。基金管理公司也都非常清楚這一點，因此這次爆款基金，都對每只基金規(guī)模做限額。楊佳星：我認為明星基金經(jīng)理只是基金質(zhì)量的影響因素之一，多數(shù)基金經(jīng)理在管理產(chǎn)品時需要依托于基金公司的整體投研體系和研究成果，所以基金公司整體投研實力同樣重要。同時一只基金是否會長期由該明星基金經(jīng)理管理也存在未知性，所以過多追逐明星基金經(jīng)理是不太理性的，應綜合考量基金公司和基金經(jīng)理等因素。賈志：公募基金最大的優(yōu)勢是給投資者提供了豐富的資產(chǎn)配置工具，投資者應該重點關注自己的風險承受能力和風險承受意愿，關注投資股債平衡，關注有效分散風險！基金產(chǎn)品優(yōu)選和基金經(jīng)理優(yōu)選是投資者需要持續(xù)做的工作，不能神化某個基金經(jīng)理，需要理性投資

新京報記者 張姝欣 編輯 岳彩周 校對 薛京寧