導(dǎo)讀:定增基金經(jīng)歷過最熾熱的盛夏,也經(jīng)歷了最凜冽的嚴(yán)冬。2017年“定增新規(guī)”和“減持新規(guī)”出臺后,定增基金便墜入谷底,兩年多都沒爬出來,沒想到,在正要枯萎的時候,迎來了春風(fēng)細(xì)雨,2月14日,證監(jiān)會出臺再融資新規(guī),“海陸空”一體式全方位松綁。交易價格低于基金凈值,八折買股票的雙安全墊下,定增基金能再現(xiàn)榮光嗎?
1,冬天里的一把火
定增呢,就是定向增發(fā),面向特定投資者非公開發(fā)行,不是有錢就一定能買到。
這屬于再融資的一種。國內(nèi)目前一般都是低于當(dāng)前股價來發(fā)行的,而代價就是,會有一個鎖定期和賣出限制等等。
2月14日出臺的再融資新政,具體的和現(xiàn)行規(guī)定的區(qū)別,總結(jié)下來,有五個核心要點
1、不怎么賺錢的創(chuàng)業(yè)板公司也能再融資了:取消公開發(fā)行資產(chǎn)負(fù)債率不低于45%的限制,非公開不再要求連續(xù)兩年盈利,沒有盈利限制,創(chuàng)業(yè)板多出161家公司可以定增了。
2、可以找更多人,發(fā)行更多股份了:發(fā)行股份數(shù)量的上限由發(fā)行前總股本的20%提升至30%;將主板(中小板)、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票發(fā)行對象數(shù)量由分別不超過10名和5名,統(tǒng)一調(diào)整為不超過35名。
3、可以更便宜的賣了:發(fā)行底價由九折改為八折。
4、可以更爽的減持了:鎖定期由36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月,且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制。
5、時間更充裕了:將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。
詳細(xì)的,可以看下面這個表:
2,現(xiàn)存的產(chǎn)品
政策了解了,接下來bo姐重點來給大家分析下這里面的投資機會。
在2017年2月證監(jiān)會發(fā)布“再融資新政”和2017年5月發(fā)布“減持新規(guī)”后,鎖價定增與競價定增規(guī)模都是跳崖式暴跌。
定增類產(chǎn)品是死的死,逃的逃,就連曾經(jīng)的定增王財通基金,也在清倉大甩賣后偃旗息鼓。
根據(jù)好買基金的數(shù)據(jù),bo姐找到了現(xiàn)在市場上的下面這20只定增基金,大多是2015年到2016年成立的。其中四只是九泰的產(chǎn)品:九泰銳智定增、九泰銳益定增、九泰泰富定增、九泰銳富事件驅(qū)動,都是在交易所上市的LOF基金,均有一定的封閉期。重點來看下這幾只產(chǎn)品的業(yè)績情況。
九泰銳智定增和九泰銳富事件驅(qū)動成立較早,分別是2015年8月14日和2016年2月4日成立的,一個是今年8月14日到期,一個是2021年2月4日到期。
截至2月18日,九泰銳智定增(168101)的累計凈值回報是81.78%。其中大部分收益來自從去年12月到今年2月18日。
基金的持倉多為立訊精密等科技股,最近三個月很多在科技股行情中取得了30%、40%的漲幅。
贛鋒鋰業(yè)等更是在新能源汽車的風(fēng)口下翻倍。
基金目前最新規(guī)模是4.42億,基金凈值是1.453,交易價格是1.389,折價率4.4%。這意味著,現(xiàn)在買入,以后基金用8折的價格參與市場的定增項目,就有著24.4%的安全墊(因為基金凈值更新滯后,折價率存在誤差,下同)。
相比九泰銳智定增,九泰銳富事件驅(qū)動(168102)的收益就比較差了,大幅跑輸指數(shù)。目前基金凈值是1.209,交易價格1.12,折價率7.36%。最新規(guī)模7.55億。
九泰銳益定增和九泰泰富定增分別是2016年8月11日和9月26日成立的,將會在2021年8月10日和9月24日到期。相比前面兩只,這兩只還有一年半左右的存續(xù)期,更有希望吃到政策紅利。
九泰銳益定增(168103)同樣沒能跑贏指數(shù),目前基金凈值1.226,交易價格1.105,折價率9.87%。最新規(guī)模24.90億。
九泰泰富定增(168105)則取得了4.41%的超額收益,目前基金凈值是1.3035,交易價格1.188,折價率8.86%。最新規(guī)模3.85億。
四只產(chǎn)品中,九泰銳益定增的折價率最高9.87%,如果8折買入股票,安全墊可以達(dá)到30%左右,似乎是一門很劃算的失意。
下面是四只產(chǎn)品的詳細(xì)數(shù)據(jù)對比:
3,是好機會嗎?
當(dāng)然,天上不會白白掉餡餅,在投資前,還要再搞清楚幾件事情。
1、8折買入股票,指的是后續(xù)參與定增買入的股票,當(dāng)前持倉的股票,不存在這一安全墊的。同時實際操作中,定增價很可能高于8折的底價。
2、交易價格低,一個重要原因是流動性比較差。低價買的,想在到期前出手,可能也得低價賣。
像是這次,九泰銳益贖回比例不足0.1%,鬧得沸沸揚揚的。
2020年2月4日至2020年2月7日,以及2020年2月10日,九泰基金開展第七次受限開放申購、贖回業(yè)務(wù)。5個交易日時間,有效贖回申請份額合計1.72億份,贖回份額的確認(rèn)比例(申購確認(rèn)份額/贖回申請份額)只有0.0977%。而在2月7日,所有贖回申請甚至全部失敗。
也許之前你以10%以上的折價率買了,但是這次想退出,也得繼續(xù)在場內(nèi)以折價交易
3、更高的費用。九泰的這幾只定增基金,一年的綜合服務(wù)費用在2.25%,這已經(jīng)是私募的水平了。我們知道,一般優(yōu)秀的主動管理型公募基金,費用差不多是1.75%。指數(shù)基金更是在1%以下。這個費用算是蠻高的了。而能不能跑贏滬深300,并不好說。
當(dāng)然啦,目前市場上熱度又起來了,水漲船高,到期日并不遠(yuǎn),有比較高的折價率,還是存在著一些賺錢機會的。
此外呢,現(xiàn)在很多基金公司也在摩拳擦掌,準(zhǔn)備推出定增產(chǎn)品。
Bo姐認(rèn)為啊,在前面這幾個月發(fā)行的產(chǎn)品,還是蠻值得參與的。
今年啊,2019年創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速中位數(shù)為12.5%,相比2019年三季度的5.6%及2018年的5.7%改善明顯。
現(xiàn)在很多中小創(chuàng)公司,都有著強烈的融資需求,低價布局下中小創(chuàng)成長股,是個不錯的選擇。
同時呢,之前定增低迷,積累了不少好項目。截止到2月14日,未發(fā)行的競價類定增項目合計72個,計劃融資1091億元。大量項目推出,但資金一時還跟不上,會有較高的折價率,也有較多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以選擇。前面幾個月,會是不錯的政策紅利期。
具體買啥產(chǎn)品,等各家基金公司搞起來了,bo姐再給大家選~
文章來源:小波思基;作者:bo姐。大號V信那里,喜歡bo姐文章的朋友,可以搜哈關(guān)注~