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興業(yè)證券指出，市場(chǎng)風(fēng)格切換背景下，新能源汽車、半導(dǎo)體集成電路等具備廣闊產(chǎn)業(yè)前景和國(guó)產(chǎn)化替代空間的方向廣受市場(chǎng)追捧，估值顯著擴(kuò)張。軍工行業(yè)經(jīng)歷西方半個(gè)多世紀(jì)的嚴(yán)格封鎖發(fā)展而來(lái)，自主可控性最強(qiáng)。在科技競(jìng)爭(zhēng)與外部技術(shù)封鎖加劇背景下，以商用航發(fā)發(fā)動(dòng)機(jī)及機(jī)載系統(tǒng)、功率半導(dǎo)體及FPGA等邏輯處理芯片、碳纖維等先進(jìn)復(fù)合材料等為代表的軍工技術(shù)將加速向民用工業(yè)領(lǐng)域輻射，助推制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，軍工核心資產(chǎn)有望迎來(lái)價(jià)值重估和估值擴(kuò)張。

經(jīng)過(guò)過(guò)去4年持續(xù)的估值消化，軍工板塊相當(dāng)一批標(biāo)的2020年P(guān)E已回落至20~35倍區(qū)間，而未來(lái)5~10年又可以展望確定性較高的15%~30%的復(fù)合業(yè)績(jī)?cè)鏊伲L(fēng)險(xiǎn)收益比高。當(dāng)前重點(diǎn)推薦：中航機(jī)電、中國(guó)海防、航發(fā)動(dòng)力、中航高科、光威復(fù)材、愛(ài)樂(lè)達(dá)、中航沈飛、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、中航電子等。