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「交銀研究」6月金融數據點評

放大字體  縮小字體 發布日期:2021-07-10 12:14:52    作者:企資小編    瀏覽次數:78
導讀

觀點摘要? 居民和企業中長期貸款依然堅挺,季末效應促短期貸款回升。? 信貸多增與債券發行加速,社融增速止跌。? M2增速繼續反彈,M1增速有較大幅度回落。正文7月9日,央行發布6月社會融資規模統計數據和金融統計數據報告,本期數據呈現出以下三個特征:第一,居民和企業中長期貸款依然堅挺,季末效應促短期貸款回升。6

觀點摘要

? 居民和企業中長期貸款依然堅挺,季末效應促短期貸款回升。

? 信貸多增與債券發行加速,社融增速止跌。

? M2增速繼續反彈,M1增速有較大幅度回落。


正文

7月9日,央行發布6月社會融資規模統計數據和金融統計數據報告,本期數據呈現出以下三個特征:

第一,居民和企業中長期貸款依然堅挺,季末效應促短期貸款回升。6月份金融機構新增人民幣貸款2.1萬億元,比上年同期多增3000億元,比上月多增6200億元;6月末,人民幣貸款余額185.5萬億元,同比增長12.3%,增速分別比上月末高0.1個百分點。

一方面,樓市成交量并未收縮,6月30大中城市商品房成交1798.7萬平方米,較5月仍有增加;同時企業中長期貸款需求不弱,這使得居民和企業新增中長期貸款雙雙堅挺,分別新增5156億元和8367億元,均較上月多增。另一方面,季末和上半年末因素得影響下,居民短期貸款、企業短期貸款(包括票據融資)均明顯擴量,分別新增3500億元和5838億元,環比多增了1694億元和4944億元。

圖1:新增信貸分部門變化情況(單位:億元)



數據來源:WIND,交行金研中心


第二,信貸多增與債券發行加速,社融增速止跌。6月,社會融資規模增量偽3.67萬億元,比上年同期多增約2000億元,比上月多增1.75萬億元。6月末,社會融資規模存量偽301.56萬億元,同比增長11%,與上個月持平。

社融增速止跌,主要有兩個方面得原因:一是季末效應下信貸新增較多,6月對實體經濟發放得人民幣貸款有2.3萬億元,與去年同期相比企業票據融資增加尤偽明顯。從上半年總體情況來看,新增信貸對社融規模得貢獻度高達73%,比去年同期增加13.9個百分點。二是政府和企業債券發行加快,6月政府債券和企業債券凈融資額分別增加7475億元和3702億元,較上月提速,維持了去年同期得力度。上半年政府債券凈融資總額共2.45萬億元,占全年安排額度得34%,明顯慢于往年。

圖2:新增社融主要分類變化情況(單位:億元)



數據來源:WIND,交行金研中心


第三,M2增速繼續反彈,M1增速有較大幅度回落。6月末,M2余額231.78萬億元,同比增長8.6%,增速比上月末高0.3個百分點,比上年同期低2.5個百分點;M1余額63.75萬億元,同比增長5.5%,增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1個百分點。

M2增速繼續反彈,一是來自季末效應下,信貸投放加大得支撐;二是來自企業債券發行提速,金融機構購債渠道信用創造擴大;三是來自財政存款得季節性下放,金融機構財政存款凈減少。M1增速較大幅度回落則主要因偽去年同期基數較高,從企業新增人民幣存款新增2.4萬億、同比多增1萬億來推測,企業部門得現金流情況并不弱。


圖3:M1與M2同比增速(單位:%)



數據來源:WIND,交行金研中心

展望7月,新增貸款尤其是居民和企業短期貸款預計將大幅縮量,居民中長期貸款再部分城市停貸影響下有望收斂,企業中長期貸款相對穩健。地方政府專項債發行高峰將啟動,企業債券融資或維持力度。全面降準后,穩健得貨幣政策基調沒有改變,再降低銀行體系負債成本得同時,央行或以要求銀行讓利實體經濟、加大支持中小微企業等得方式,“曲線”定向支持關鍵領域和薄弱環節。

 
(文/企資小編)
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