玻璃自5月底附近基本進入累庫趨勢，8月后進入快速累庫階段，玻璃期貨價格快速下跌，現(xiàn)貨價格挺價2個月，國慶節(jié)后進入快速下行通道。現(xiàn)在得玻璃基本面，是多空公認得弱勢，本應該去庫得階段，庫存卻在歷史高位，且要超過春節(jié)期間得累庫高位。那么玻璃得后期得基本面如何呢？

1. 現(xiàn)貨價格漲跌互顯，上漲廠家幅度較小，在20元附近，主要是以漲促銷，但實際成交價格還有待考證；多數(shù)廠家仍處于下行通道，現(xiàn)貨價格已跌破1900；從基差來看，歷史高基差已經從高位回歸，那么以臨近交割，高基差回歸得邏輯已經不成立，現(xiàn)貨弱勢下，期價上行壓力大。

2. 從成本考慮，煤制氣得成本現(xiàn)在1700附近（純堿按3600計算），而天然氣長協(xié)價格提高，成本在2100附近，盤面已接近現(xiàn)有成本，現(xiàn)貨價格隨著近兩周得大跌，利潤也已不高，但是成本存在下行空間，燃料價格和純堿價格都存在下行空間。

3. 在供需矛盾較大得情況下，成本邏輯很難兌現(xiàn)，且成本存下行空間。供應盡管有產線預期冷修，但是冷修量仍不多，7000噸得日熔冷修量，仍難以改變累庫趨勢。因此仍需通過降價去激發(fā)冷修。

4. 短期房地產邊際放松得消息和短期成本支撐，盤面有所企穩(wěn)，但馬上進入12月需求淡季，再疊加春節(jié)繼續(xù)累庫得因素，投機需求也很難激發(fā)，即使激發(fā)投機需求，也不是漲價激發(fā)，而是跌價讓下游有更高得生產利潤去拿貨。

5. 盤面看，對于01合約，仍傾向于震蕩偏弱；對于05合約，存在春季得傳統(tǒng)小旺季，但在供需矛盾較大，且需求在二季度或也難以有改善，那么05合約謹慎看待，大概率仍是偏弱得。

主要圖表：

感謝源自一德菁英匯