原標題：貝萊德預言資本要大遷移 中國百億私募有話說 來源：新浪財經

原標題：資管業變局前夜？貝萊德預言資本要大遷移，中國百億私募有話說

來源：資事堂

“市場上將出現大規模的資本重新配置！”近日，貝萊德擲地有聲地作出上述預判。

這家全球最大資管公司官網掛出一篇《迎接金融新變局》的文章，強調氣候變化已經成為影響企業長期發展的一個決定性因素，但金融市場對這一風險的反應至今尚顯遲緩。

那么，氣候變化風險正如何影響著金融市場呢？

“金融業正處于重大變局的前夜”

貝萊德最新文章指出，2019年9月，當數百萬人走上街頭抗議氣候變化并要求回應行動時，許多人都在強調氣候變化將對經濟增長與社會繁榮造成重大且持續性的影響——而金融市場對這一風險的反應至今尚顯遲緩。但大眾的意識正在迅速轉變，我認為金融業正處于重大變局的前夜。

該機構強調，“有關氣候變化風險的證明正促使投資者重新評估現代金融理論的核心假設。”

貝萊德指出，氣候變化風險正成為投資風險，投資者要了解氣候變化有關的實體風險，以及對價格水平、成本以及需求等各方面之影響。在不久的將來，市場上將出現大規模的資本重新配置。

大規模資本遷移將上演

貝萊德董事長勞倫斯-芬克稱，氣候變化與過往的金融危機不同。即使預期的影響只有一小部分成為現實，那也將是一場更為長期的結構性危機。企業、投資者和政府都必須為大范圍的資本重新配置做好準備。

他發現，來越多的客戶都希望將資金投向可持續發展戰略。即使全球僅有百分之十、甚至百分之五的投資者這樣做，也足以形成大規模的資本遷移。

對于未來投資組合的調整，貝萊德有如下闡述：

每個主動投資團隊都會在投資管理流程中考慮ESG因素，并明確闡釋如何將ESG融入到投資管理流程。

全面降低主動投資策略中的ESG風險（1.8萬億美元的主動投資資產管理規模不含有ESG風險較高領域，如具爭議性的武器生產商的上市股債敞口。隨著全球能源轉型進程的加快，主動退出動力煤生產商投資）

自行研發了一系列工具用來加強對ESG實質性風險分析和評估（比如碳稅敞口分析工具，可以根據不同的碳定價方案，對上市公司和投資組合進行壓力測試）

到2020年底，我們計劃為貝萊德的公募基金產品提供透明和公開的可持續信息披露，包括對具爭議性企業的持股狀況和碳足跡數據等。

中國本土私募早有布局

實際上，中國已有本土私募高度重視資產配置中的氣候因素。

百億私募凱豐投資就是一例，該機構是國內為數不多的設置氣象、遙感等基礎研究團隊的私募。

該機構認為，天氣是影響期貨市場的諸多因素里，一個非常關鍵且可能被預測的變量。天氣要素跟宏觀經濟之間的關系，以及對資產配置的影響，其中間環節并沒有被市場充分去揭示或量化。

比如：與天氣研究聯動性最強的農產品板塊具備極強季節性。每個季節關注的地區和天氣各有不同，每個生長季又要根據農時和農作物的生命周期簡單劃分，因此需要關注寒潮或干旱的發生，以及氣溫和降雨的匹配，這都影響著相關商品的價格表現。

該機構基礎研究總監劉傳熙博士表示，2019年凱豐注意到“印度洋偶極子”現象——不同于厄爾尼諾現象，但市場關注度并不高。但上述現象對天氣影響達到近40年最強，影響環印度洋沿岸的諸多國家，比如印尼、馬來西亞等國的極端干旱，導致去年棕櫚油的減產預期非常強烈，棕櫚油價格大幅上漲超30%。

同一時期，印度出來嚴重洪澇、非洲降雨明顯增多。去年三四季度，中國東部地區溫暖少雨，降雨對戶外施工的影響少于往年，對螺紋鋼等需求有所提振，這都會在商品期貨基本面以及相關產業鏈的上市公司業績中有所表現。

再如：2019年春季美國主產區連續出現持續洪澇災害，直接導致5-6月份大豆、玉米的播種出現嚴重滯后，并形成非常強烈的減產預期。當時，外盤相關品種的期貨價格出現大幅上漲。

劉傳熙博士還舉了一個最新的例子：很多商品“靠天吃飯”，天氣直接影響供給端，亦對需求產生影響。比如今年一月中旬，沙特、伊朗等中東國家經歷了一次強寒潮天氣，由于伊朗的發電需求中天然氣占比高達七成以上，低溫天氣造成天然氣需求陡增，最終導致甲醇等化工品因原料短缺而出現價格上漲。