原標(biāo)題：塔吉特全面“狙擊”沃爾瑪 機(jī)構(gòu)和媒體是怎么看的？ 來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

據(jù)媒體最新消息，雅虎財(cái)經(jīng)進(jìn)行的一次民調(diào)顯示，美國(guó)零售巨頭塔吉特則成為最佳公司。2019年塔吉特股價(jià)在其發(fā)布了幾個(gè)強(qiáng)勁的季度業(yè)績(jī)后，其股票上漲了近一倍。然而，塔吉特宣布，假日季銷(xiāo)售額僅增長(zhǎng)1.4%，低于預(yù)期以及去年同期5.7%的漲幅。該公司股價(jià)上漲勢(shì)模式似乎碰到了休止符。

現(xiàn)在的塔吉特還值不值得繼續(xù)持有，不妨來(lái)看看主流的機(jī)構(gòu)和媒體對(duì)塔吉特當(dāng)前的看法。

一、機(jī)構(gòu)是怎么看的？

花旗：塔吉特“花心思”吸引客流量，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

花旗發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，塔吉特正采用獨(dú)特方式吸引流量，與玩具反斗城和迪士尼的合作為利好，對(duì)其重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)130美元，并稱(chēng)塔吉特仍是該行首選。

花旗指出，塔吉特宣布其玩具庫(kù)存將為玩具反斗城提供服務(wù)，該行認(rèn)為這是一種獨(dú)特的方式來(lái)推動(dòng)玩具銷(xiāo)售并占領(lǐng)該類(lèi)別的市場(chǎng)份額。在此之前，迪士尼公司在25家塔吉特商店中開(kāi)設(shè)了店中店(未來(lái)還會(huì)有更多)。這些舉措顯示了塔吉特希望通過(guò)不同方式來(lái)吸引更多的家庭消費(fèi)，該行認(rèn)為該策略將長(zhǎng)期獲得回報(bào)。這些吸引流量到塔吉特商店和在線(xiàn)商店的獨(dú)特方式在短期內(nèi)是利好因素，這些例子也說(shuō)明了花旗為何相信塔吉特將成為零售領(lǐng)域的長(zhǎng)期贏家。

至于塔吉特與迪士尼的合作伙伴關(guān)系，花旗指出，8月下旬，塔吉特和迪士尼宣布了一項(xiàng)合作，將在25家塔吉特商店(本月開(kāi)放)中開(kāi)設(shè)迪士尼店中店，并計(jì)劃于明年這個(gè)時(shí)候再開(kāi)設(shè)40家。此次合作還包括在塔吉特網(wǎng)站上提供新的迪士尼數(shù)字體驗(yàn)。協(xié)議的另一部分內(nèi)容是，塔吉特將于2021年在Flamingo Crossings市中心的迪士尼樂(lè)園西部入口處開(kāi)設(shè)一家商店。考慮到迪士尼品牌的實(shí)力，該行相信這對(duì)塔吉特來(lái)說(shuō)是一個(gè)成功的合作伙伴。

野村證券：股價(jià)應(yīng)該會(huì)反彈，該股對(duì)長(zhǎng)期投資者具有吸引力

野村證券認(rèn)為，塔吉特對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)極具吸引力。“對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)更具挑戰(zhàn)性的假日季，而不是預(yù)期的那樣，與預(yù)期相比，可比數(shù)據(jù)要弱一些。但是，毛利率高于預(yù)期，因此，4Q19每股收益得以維持。而最初的2020年預(yù)期收益與預(yù)期相符。因此，我們預(yù)計(jì)這些結(jié)果不會(huì)有太多的向下修正，我們認(rèn)為，隨著更強(qiáng)勁的非季節(jié)性類(lèi)別在假期后占據(jù)主導(dǎo)地位，公司股價(jià)應(yīng)該會(huì)反彈，”分析師邁克爾貝克寫(xiě)道。貝克和他的團(tuán)隊(duì)將2019年每股收益預(yù)期從6.39美元下調(diào)至6.35美元，而此前的共識(shí)是6.38美元。野村證券維持對(duì)該股的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為136美元。

摩根士丹利：良好業(yè)務(wù)管理能力是一線(xiàn)希望，假日季成績(jī)單“并不糟糕”

此前，塔吉特公司表示，11月至12月的銷(xiāo)售低于預(yù)期。同店銷(xiāo)售僅增長(zhǎng)1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及此前3%至4%的預(yù)期；同期數(shù)字銷(xiāo)售增長(zhǎng)19%，明顯低于去年第三季度和第四季度31%的增長(zhǎng)。對(duì)此摩根士丹利對(duì)塔吉特這份假日銷(xiāo)售成績(jī)單的評(píng)價(jià)是“并不糟糕”。該機(jī)構(gòu)原本就預(yù)期玩具銷(xiāo)售會(huì)表現(xiàn)平淡。“塔吉特面對(duì)銷(xiāo)售疲軟所表現(xiàn)出來(lái)的良好業(yè)務(wù)管理能力是一線(xiàn)希望，”分析師Simeon Gutman表示。值得一提的是，摩根士丹利層表示，沃爾瑪，塔吉特和百思買(mǎi)等大型零售商是應(yīng)對(duì)顧客轉(zhuǎn)向在線(xiàn)購(gòu)買(mǎi)的最佳選擇。摩根史丹利對(duì)塔吉特的評(píng)級(jí)為“持股觀望”，目標(biāo)價(jià)為107.00美元。

美股研究社：多方位筑高競(jìng)爭(zhēng)壁壘，塔吉特還需證明自身實(shí)力

在剛剛過(guò)去的2019年的股價(jià)表現(xiàn)上，塔吉特股價(jià)漲幅超100%，整體增長(zhǎng)表現(xiàn)甚至超過(guò)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃爾瑪跟亞馬遜，成為今年的一匹重磅級(jí)黑馬。根據(jù)塔吉特最新發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，在2020財(cái)年第三財(cái)季，塔吉特第三季度總營(yíng)收為187億美元，市場(chǎng)預(yù)期為184.91億美元，去年同期為178.21億美元。第三季度凈利潤(rùn)為7.14億美元，市場(chǎng)預(yù)期為6.07億美元，去年同期為6.22億美元。得益于營(yíng)收跟凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超市場(chǎng)預(yù)期，這也讓塔吉特的股價(jià)增長(zhǎng)有了充足的底氣。

在全球的零售巨頭當(dāng)中，塔吉特、沃爾瑪、好市多都有做各自的自有品牌，自有品牌是有實(shí)力為零售巨頭貢獻(xiàn)不少盈利空間的。在自有品牌這方面，塔吉特就以質(zhì)優(yōu)價(jià)廉贏得了消費(fèi)者的青睞。目前，自有品牌每年為塔吉特帶來(lái)260億美元的收入，甚至這個(gè)收入超過(guò)其總收入的三分之一。此外，為了在價(jià)格上具備一定的競(jìng)爭(zhēng)力，早在2014年塔吉特百貨首席執(zhí)行官Brian Cornell上臺(tái)后便對(duì)公司進(jìn)行了大套闊斧的改革，其中最核心的兩點(diǎn)就是電商和供應(yīng)鏈。塔吉特不僅要保持傳統(tǒng)零售企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同樣的它也需要與時(shí)俱進(jìn)的推出順應(yīng)用戶(hù)需求的購(gòu)物體驗(yàn)，其中數(shù)字化互動(dòng)就是它的一個(gè)典型動(dòng)作。塔吉特通過(guò)多方位的改革，筑高自身的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。但其假日季表現(xiàn)不及預(yù)期，股價(jià)承壓，因此，塔吉特需證明自己的硬實(shí)力，為其股價(jià)注入上漲動(dòng)力。

高盛：業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，塔吉特是高盛的最佳選擇

高盛給出“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為110美元。高盛分析師Kate McShane表示，大型零售商擁有在艱難的零售環(huán)境中蓬勃發(fā)展的資源，規(guī)模和市場(chǎng)份額。McShane稱(chēng)，塔吉特是高盛的“最佳選擇”，因公司業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，“同時(shí)其他實(shí)體零售商也在關(guān)閉和破產(chǎn)。”McShane表示，Target，Costco Wholesale Corp。(COST)，沃爾瑪(WMT)和Home Depot(HD)都是在進(jìn)行巨額投資以將其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槿滥Ｊ降牧闶凵讨小Ｋf(shuō)，這些公司現(xiàn)在準(zhǔn)備從實(shí)體零售競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里獲得市場(chǎng)份額。

Cowen:塔吉特是2020年“最佳選擇”，估值比沃爾瑪?shù)韧懈呶?/p>

近日，Cowen重申對(duì)塔吉特的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，最新目標(biāo)價(jià)為150.00美元。值得注意的是，Cowen表示，塔吉特股票是2020年的“最佳選擇”。Cowen分析師Oliver Chen表示，“我們繼續(xù)預(yù)測(cè)零售行業(yè)將出現(xiàn)加速分化的環(huán)境，而TGT作為長(zhǎng)期贏家處于有利地位。”

店面改造，有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，以及對(duì)營(yíng)銷(xiāo)的關(guān)注將會(huì)支持Target在2020年的復(fù)合增長(zhǎng)。與此同時(shí)，成本節(jié)約和良好的組合可能會(huì)提高公司的利潤(rùn)率。從估值的角度來(lái)看，Chen還認(rèn)為塔吉特相對(duì)于沃爾瑪而言處于更好的位置，其股票的折價(jià)幅度很大。

美國(guó)銀行：塔吉特估值將大幅提升，上調(diào)評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)

美國(guó)銀行將塔吉特評(píng)級(jí)從“跑贏大盤(pán)”上調(diào)至“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)由125.00美元上調(diào)至150美元。美國(guó)銀行分析師Robert Ohmes表示，“塔吉特同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)，電商業(yè)務(wù)盈利能力不斷上升，這些料將支撐該股估值大幅提升。”美國(guó)銀行表示，鑒于該股票的2年遠(yuǎn)期市盈率是15倍至16倍，而折扣零售同行的平均水平是18倍，因此其估值令人信服。

瑞杰：投資者將重新評(píng)估對(duì)塔吉特的長(zhǎng)期看法，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至150美元

瑞杰分析師Matthew McClintock將塔吉特的目標(biāo)價(jià)從130美元上調(diào)至150美元，并在該公司公布第三季業(yè)績(jī)后維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。他表示，本季度可能會(huì)迫使許多投資者重新評(píng)估他們對(duì)塔吉特的長(zhǎng)期看法。他還預(yù)計(jì)，美股開(kāi)戶(hù)投資者將越來(lái)越多地利用沃爾瑪百貨目前的估值作為塔吉特潛在的上升空間，尤其是考慮到塔吉特的“優(yōu)越”基礎(chǔ)指標(biāo)。

二、媒體是怎么看的？

英為財(cái)情：假日季成績(jī)單“不理想”，對(duì)其利潤(rùn)的影響將會(huì)比較有限

周三，塔吉特重挫6.6%。公司表示，11月至12月的銷(xiāo)售低于預(yù)期。同店銷(xiāo)售僅增長(zhǎng)1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及此前3%至4%的預(yù)期；同期數(shù)字銷(xiāo)售增長(zhǎng)19%，明顯低于去年第三季度和第四季度31%的增長(zhǎng)。塔吉特的這個(gè)預(yù)警，投資者應(yīng)該感到擔(dān)心嗎？塔吉特稱(chēng)，以往假日銷(xiāo)售旺季大賣(mài)的兩個(gè)最大類(lèi)別玩具和電子產(chǎn)品可比銷(xiāo)售額合計(jì)較去年同期下降了3%，而這兩類(lèi)產(chǎn)品加上某些家居用品的子類(lèi)別(同比下降了1%)占假日銷(xiāo)售的三分之一。最大的意外來(lái)自于數(shù)字銷(xiāo)售的急劇下滑。有觀點(diǎn)認(rèn)為塔吉特可能是受到了在線(xiàn)銷(xiāo)售的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)的沖擊。亞馬遜近來(lái)不遺余力加大投資，開(kāi)始為Prime會(huì)員提供當(dāng)日達(dá)送貨服務(wù)。去年亞馬遜至少花了8億美元來(lái)擴(kuò)大這個(gè)配送計(jì)劃。亞馬遜年底時(shí)表示這個(gè)假日購(gòu)物送貨量創(chuàng)下了新紀(jì)錄。

事實(shí)上，經(jīng)歷了幾年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后，塔吉特的銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩也是合理的。分析師預(yù)計(jì)，2020年其銷(xiāo)售增長(zhǎng)將為4.3%，到2021年將降至3.6%。但如果塔吉特能將重點(diǎn)放在高利潤(rùn)的產(chǎn)品類(lèi)別上，那么銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩對(duì)其利潤(rùn)的影響將會(huì)比較有限。

白鯨出海：與沃爾瑪相比，Target 是更好的投資產(chǎn)品

沃爾瑪和 Target 的業(yè)務(wù)模式略有不同。Target 的業(yè)務(wù)主要集中在美國(guó)，而沃爾瑪?shù)臉I(yè)務(wù)遍及全球。如上所述，與美國(guó)相比，沃爾瑪在國(guó)際上擁有更多的商店。這些商店大多數(shù)在墨西哥。盡管多元化是一件好事，但我認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)放緩之際，多元化帶來(lái)了若干風(fēng)險(xiǎn)。Target 還增加了對(duì)自有品牌的支出。

沃爾瑪和 Target 特有不同的電子商務(wù)方法。Target 公司主要集中在當(dāng)日服務(wù)，店內(nèi)取貨，提貨和發(fā)貨。在 Shipt 上，Target 還可以從 CVS(CVS)，HEB 和 Meijer 等其他商店更快地交貨。沃爾瑪也一直專(zhuān)注于更快的交付和店內(nèi)取貨。在試圖與亞馬遜抗衡時(shí)，它也專(zhuān)注于收購(gòu)。但是，如上所述，沃爾瑪似乎正在努力制定積極的電子商務(wù)戰(zhàn)略。

沃爾瑪和 Target 是兩個(gè)標(biāo)志性品牌，正試圖使零售再次變得時(shí)尚。沃爾瑪?shù)膽?yīng)用程序是僅次于亞馬遜的美國(guó)第二受歡迎的購(gòu)物應(yīng)用程序，Target 排名第 6 位。Target 股票在 2019 年上漲了 63%，目前接近歷史最高水平。沃爾瑪(Walmart)上漲了 26%，未達(dá)到其歷史最高水平。考慮到兩者的選擇，我認(rèn)為 Target 是更好的投資產(chǎn)品，因?yàn)樗趪?guó)際市場(chǎng)的占有率較低，估值，股息收益率更高，增長(zhǎng)更快，利潤(rùn)率更高以及自有品牌的增長(zhǎng)。

Christopher Vargas:塔吉特是一個(gè)可靠的選擇，與迪士尼合作帶來(lái)利好

萬(wàn)塔吉特是一個(gè)值得考慮的可靠選擇，因?yàn)樗陙?lái)積極擴(kuò)展了其數(shù)字渠道，以更好地適應(yīng)當(dāng)代市場(chǎng)。它還在今年夏天與迪士尼簽訂了一項(xiàng)協(xié)議，可能會(huì)提振其銷(xiāo)量。塔吉特在一些商店里開(kāi)設(shè)了迷你迪士尼主題商店，還在塔吉特應(yīng)用中推出了迪士尼“數(shù)字體驗(yàn)”，以增加數(shù)字流量。總體而言，2019年是目標(biāo)公司的豐收年，其股價(jià)上漲近一倍，令標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)27%的漲幅相形見(jiàn)絀。一些人可能認(rèn)為塔吉特令人印象深刻的攀升可能夸大了該股票的估值，但實(shí)際上，其20倍的預(yù)期市盈率仍然低于行業(yè)平均水平23倍的預(yù)期市盈率。